債券基金
在國內(nèi),債券基金的投資對象主要是國債、金融債和企業(yè)債。通常,債券為投資人提供固定的回報(bào)和到期還本,風(fēng)險(xiǎn)低于股票,所以相比較股票基金,債券基金具有收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低的特點(diǎn)。
債券基金投資的產(chǎn)品收益都很穩(wěn)定,相應(yīng)的基金收益也很穩(wěn)定,當(dāng)然這也決定了其收益受制于債券的利率 ,不會(huì)太高。企業(yè)債券的年利率在4.5%左右,扣除了基金的運(yùn)營費(fèi)用,可保證年收益率在3.3%~3.5%之間。
風(fēng)險(xiǎn)投資公司表示,股市高漲的時(shí)候,收益也還是穩(wěn)定在平均水平上,相對股票基金而言收益較低,在債券市場出現(xiàn)波動(dòng)的時(shí) 候,甚至有虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
2011年債券市場走出了冰火兩重天的格局,上半年在CPI持續(xù)走高的情況下,央行加息與上調(diào)存款準(zhǔn)備金率 并舉,使得資金面持續(xù)緊張,給債券市場造成沖擊,債市迎來大跌,“股債蹺蹺板效應(yīng)”失靈。其后,隨著城 投債危機(jī)、可轉(zhuǎn)債暴跌等事件的爆發(fā),債券市場在三季度跌至谷底。
9月份,隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下行,通脹勢頭逐步得到遏制,資金面緊張情況得到緩解,債券市場逐漸走穩(wěn), 并于10月份開始迅速反彈,上演了驚險(xiǎn)的熊牛之變。部分債券基金業(yè)績迅速提升,并取得不錯(cuò)成績,但下跌債 基仍占主流,其中純債基金大都取得正收益,在股市大幅下行的情況下彰顯了不錯(cuò)的抗跌能力。
2011年業(yè)績排名居前的債券基金多為運(yùn)作周期超過4年的老基金。其中,嘉實(shí)超短債已超過5年;前十名中 ,有4只為一級債基,并且運(yùn)作周期均超過4年。
2011年新發(fā)債券型基金中,純債基金和信用一級產(chǎn)品相對管理業(yè)績較好。除了發(fā)行時(shí)點(diǎn)因素外,有特色的 產(chǎn)品更能清晰勾勒出投資理念,有利于基金管理人集中精力挖掘目標(biāo)市場投資機(jī)會(huì)。
債券基金按所投資的債券種類不同,債券基金分為以下四種:
?、僬珎?,主要投資于國庫券等由政府發(fā)行的債券(政府公債);
?、谑姓?,主要投資于地方政府發(fā)行的公債(市政債券);
?、酃緜?,主要投資于各公司發(fā)行的債券(公司債券);
?、車H債券基金。主要投資于國際市場上發(fā)行的各種債券(國際債券)。
按照債券型基金的投資標(biāo)的劃分,可以分為以下幾類:
1、國債。
信用風(fēng)險(xiǎn):低
流動(dòng)性:好,可提前兌換或交易
近年利息率變動(dòng)范圍:2.5%-4.5%
期限:短期:1年以內(nèi);中期:1-10年;長期:10年以上
2、信用債
信用風(fēng)險(xiǎn):中高
流動(dòng)性:較好,部分權(quán)重流動(dòng)性較低
近年利息率變動(dòng)范圍:4%-8%
信用債是指不以公司任何資產(chǎn)作為擔(dān)保的債券,屬于無擔(dān)保債券。風(fēng)險(xiǎn)相對較大,但收益率較高。從信用 等級來看,分為中高級和低級兩大類。
中高等級債(即中高等級信用債):泛指信用評級在AA級以上,信用違約率較小的債券,如大型國有企業(yè) 、跨國公司所發(fā)行的債券。如國投瑞銀中高等級債基就是以此類債券為主要投資方向的債基之一。
相應(yīng)的,低評級信用債違約概率較大,如發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)、瀕臨破產(chǎn)的公司債券等等。
3、可轉(zhuǎn)債
信用風(fēng)險(xiǎn):較低
流動(dòng)性:高于企業(yè)債,低于股票
近年利息率變動(dòng)范圍:1%-3%
期限:不超過5年
4、其他標(biāo)的,如新股申購、購買股票,權(quán)證,銀行間拆借等
一般對此類標(biāo)的投資比例很小,目的是基于提高超額收益。但也是“雙刃劍”,當(dāng)遭遇新股破發(fā),也會(huì)起反作用。
要懂得如何選擇債券基金,首先需要了解債券是什么。投資債券相當(dāng)于貸款給債券的發(fā)行人,本金會(huì)在債 券到期的時(shí)候償還,同時(shí)會(huì)定期例如每半年得到利息收入。債券還有多長時(shí)間到期和發(fā)行人的還款能力,是債 券投資最需關(guān)心的兩個(gè)因素。
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